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Fondements théoriques

Les textes fondateurs

Au début des années 1990, William Higgons a étudié ces 3 articles qui ont été a l'origine du style de gestion Value du fonds Indépendance et Expansion Sicav :

CHEAP-AND-CHEERFUL (pdf)

Cet article de vulgarisation, lu en mars 1993, a fondé ma politique d'investissement. W. Higgons

CONTRARIAN INVESTIVIENT, EXTRAPOLATION, AND RISK (pdf),

Ce working paper a mis à mal la théorie de l'efficience des marchés et est le fondement de l'article CHEAP-AND-CHEERFUL. W. Higgons

THE CROSS SECTION OF EXPECTED STOCK RETURNS (pdf),

Le père de la théorie moderne du portefeuille (Eugène F. Fama) a mis en doute l'utilité des beta et a souligné la surperformance des petites valeurs. W. Higgons

Mise en application par William Higgons

Wiliiam Higgons a appliqué ces fondements théoriques au fonds Indépendance et Expansion Sicav en ajoutant deux critères :
- la rentabilité des fonds propres qui doit être supérieure à un seuil (10%)
- la marge d'exploitation qui doit être supérieure à un seuil (5%)

Les articles suivants détaillent le style de gestion de Mr Higgons.

Go For Value (pdf) Profession Investisseur Value (pdf)

Par ailleurs, Williams Higgons donne des cours sur la gestion Value aux futurs diplômés de la SFAF.

Formation SFAF - Gestion Value (pdf)